L'Analyse Financière

L’analyse financière vue par un membre du CJF


Au sein d'une entreprise d'investissement (broker ou société de bourse), l'analyste financier est l’interface entre les donnés brutes des entreprises, les vendeurs et leurs clients. Il a pour mission d'étudier les comptes des compagnies cotées afin de déterminer deux types de chiffres : les objectifs de cours après valorisation de la société, et les prévisions de résultats trimestriels et annuels afin de voir dans quelle mesure la société tient ou non ses objectifs.
Pour cela , un analyste financier travaille avec les documents des sociétés (rapports annuels, communiqués de presse) et il développe une connaissance approfondie d'un ou plusieurs secteurs afin de maîtriser les éléments clefs qui impactent les sociétés de ce secteur.

Pour l'input, les interlocuteurs internes des analystes financiers sont les analystes crédits et les stratégistes. Les interlocuteurs externes des analystes financiers sont : les relations investisseurs des sociétés (qui donnent des informations, organisent des conf call ou des conférences), les consultants (qui publient des rapports sectoriels stratégiques et des études marketing) et autres sources, et pour l'output : les vendeurs (sales) ou les clients en direct (les investisseurs clients de la société).

Les équipes d'analystes sont organisées par secteur (pharma, utilities, real estate, consumer goods, retail, industrial ) sur une base souvent pan européenne, sauf pour les cas spéciaux (les small caps sont toujours suivies sur une base locale). L'anglais est la langue de travail même pour les analystes français.

JOURNÉE « TYPE »

7H00 : Lecture de la presse et des études des autres brokers
7H45 : Morning Meeting, briefing avec les vendeurs
8H15 : Appels vers quelques clients
9H00 : OUVERTURE DES MARCHÉS
9H-17H30 : Rédaction de notes (follow up, notes fondamentales, initiation de couverture €¦)
17h30 CLOTURE DES MARCHÉS
17h35 : Analyse des nouvelles de la journée
18H00 : Réunions thème avec les vendeurs
19H00 : Mise a jour des dossiers, tâches administratives, préparation de la journée suivante
19H15 : Fin de journée

Il est cependant difficile de parler de journée type car tout au long de l'année, les périodes sont plus ou moins intenses. En outre, l'organisation du travail varie fortement d'une structure l'autre

OUTILS UTILISES

Informatique : Bloomberg, Reuters, JCF, MS Excel, Datastream, Internet €¦

LES DIFFÉRENTS TYPES D'ANALYSTES FINANCIERS

1. Analyste Sell-side
L’analyste sell-side travaille pour un intermédiaire financier. Il établit des recommandations d’investissement.

2. Analyste Buy-side
L’analyste buy-side travaille pour une société de gestion ou un investisseur institutionnel.

3 Analyste Corporate Activité Primaire
L’analyste corporate travaille pour une banque d’affaires.

4 Analyste Corporate Private Equity
Il travaille pour un fonds de PE et investit des fonds propres dans des sociétes non cotées.

5. Analyste Corporate Fusions et Acquisitions.
L'analyste M&A trouve des idées de fusions acquisitions et cessions et les met en oeuvre.

6. Analyste Crédit
L’analyste crédit analyse la qualité de crédit d’émetteurs de dettes.

En anglais, analyste financier se dit equity analyst, financial analyst correspond parfois au contrôle interne des sociétés (aussi : financial controller) dans un cadre non boursier.

VOCABULAIRE

Conf Call = Appel téléphonique en conférence
Consensus = Moyenne des analystes sur une target ou un chiffre d'affaires
Follow up = Note de suivi d'une société dont on a déj initié la couverture
Initiation de couverture = Première analyse et valorisation fondamentale
IR = Responsable des relations investisseurs
Price Target = Objectif de cours
Small Cap = Moins de 1 milliard d'euros de capitalisation boursière
Reco = Conseil final (achat, vente, conserver, accumuler, alléger €¦.)
Valorisation = Cash flows actualisés, dividendes actualisés, comparables €¦

FORMATION

Les juniors sont titulaires d'un DESS de finance ou d'un diplôme d'une école de commerce option finance ou encore d'une école d'ingénieurs généralistes complétée d'un master en stratégie ou finance. L'idée est de combiner une bonne culture générale économique avec des connaissances plus précises en comptabilité et en gestion financière.
Ensuite les analystes passent très souvent (mais pas obligatoirement) des diplômes professionnels : SFAF ou CFA.

PARCOURS TYPE

Le job d'analyste financier est parfois accessible aux juniors même si l'ancienneté dans la fonction joue clairement en faveur des analystes : un analyste expérimenté réagit plus vite aux nouvelles, a plus de recul sur un secteur et connaît plus d'interlocuteurs. De ce fait ses recommandations ont plus de poids et génèrent plus de courtage.

Il n'existe pas a proprement parler de statut d'analyste senior ou de grades de progressions comme dans le conseil, l'audit ou le contrôle de gestion. Toutefois aux Etats-Unis le MBA sanctionne ce statut, au bout de 3 ans de junior analyst.

Un analyste peut soit se spécialiser, soit parfois superviser une équipe d'analystes, soit complètement changer de voie, du conseil en stratégie au private banking en passant par la création d'entreprise ou la gestion. Il n'y a pas de parcours type.

LES RECRUTEURS

Il existe environ 2000 analystes financiers a Paris, 60% dans 5 institutions : SocGen, Exane BNP Paribas et BNP Paribas, CA Cheuvreux et Calyon, Oddo & Cie. Cependant quasiment chacune des quelques 300 sociétés de gestion parisiennes emploient au moins un gérant analyste.

Le nombre global d'analystes est estimé a 40 000 (fourchette haute) par le CFA Institute.

RÉMUNERATIONS

A partir de 30 000 euros pour un junior et jusqu’ 180 000 euros pour un très expérimenté. Le mode de rémunération dépend de la structure et du cycle boursier.

LES PERSPECTIVES

Les perspectives sont stables.
1. les équipes se specialisent : Large caps pour les global players, small caps pour les brokers locaux
2. le métier pourrait voir un début d'outsourcing sur certaines larges caps.

POUR PLUS D'INFORMATIONS :

www.efinancialcareers.co.uk/ – Efinancial Career
http://www.internetoutsider.com/ le Blog d'Henri Blodget, une des stars dechues de la bulle
http://www.newratings.com/ le suivi des changements de recos d'analystes
www.sfaf.com Sfaf
www.cfainstitute.org/ CFA Institute